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年内第二次全面降准来临,释放何种信号?


点击:144 作者:通比牛牛手机版 日期:2019-10-21 20:07:22

在9月4日国务院常务会议提出要“落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”两天后,降准来了。9月6日,中国人民银行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此外,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。9月16日,降准如期落地。

这一轮降准推出来的专项债禁止进入土地储备和棚改,而鼓励投向基建。因此本轮的降准,对城市基建类是促进,对土地财政类是打击。从而意味着房地产这一货币的重要储水池已经被牢牢封死,很难出现大规模资金涌入楼市的情况。所以那些一听到降准就认为要开启大水漫灌、楼市暴涨的人们,恐怕是要醒醒了。(责任编辑:唐华)

根据中国人民银行的官方解释,此次降准释放资金约9000亿,其中普遍降准8000亿,定向降准1000亿。降准的目的是引导降低社会经济融资实际成本,支持实体经济发展。那么此次降准释放了什么样的信号?对于国民经济发展特别是楼市又会带来怎样的影响?

目前来看,全球的降息之路还远未到头。周四(9月19日)美日等国央行将公布最新利率决议,美联储在特朗普压力下有可能还会有降息举措。但是,中国央行的“逆行”降准却也摆明了态度,宁可汇率破七,被美国列为汇率操纵国,也不开启降息,其本质上是应对全球降息潮的一种对冲。

从国家财政的整体角度来看,能更好的理解本轮降准。考虑到货币化棚改和PPP基本都已走向终结,因此,本轮降准是在“财政去杠杆”周期之下,对年底财政投入大幅度减少的对冲,可以理解为是“以货币政策换财政政策”。9月4日的国常会,就重点提到了“加快地方政府专项债券发行”“按规定提前下达明年专项债部分新增额度”。

从国内来看,降准的背后,是经济下行压力的持续增大。降准属于典型的“逆周期调节”工具。所谓“逆周期”,就是在经济周期下行时,才会降准。国家统计局公布8月份国民经济运行数据显示,工业增加值整体增速下行。8月份我国规模以上工业增加值同比增长4.4%,比上月回落0.4个百分点。7、8两个月新增人民币贷款呈下降态势,社会融资规模也有所萎缩,实体经济的融资成本并未显著下降。逆周期调控政策的发力时点已到,全面下调存款准备金率是提振实体经济融资需求的及时之举。

王维时 云南财经大学“一带一路”国际问题研究中心特约研究员

此次降准力度比较大,释放资金体量也颇为可观,显示了央行对于9月4日国常会安排的迅速落实。此次降准有着国际和国内两大背景的考量。从国际上说,由于贸易摩擦以及特朗普对美联储的施压,导致全球主要央行利率几乎全部进入了降息周期,全球央行年内已累计降息32次。

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